Objem používania AI v amerických firmách rastie, ale výdavky na ňu už dva mesiace takmer stoja. Vyplýva to z najnovších dát spoločnosti Ramp, ktorá spracúva firemné platby a karty tisícov amerických firiem. Analýza prichádza v citlivom momente – tesne pred chystaným vstupom Anthropic na burzu a uprostred debaty o tom, či je AI boom udržateľný.
Čo dáta ukazujú
Ramp sleduje tri rôzne veľičiny, ktoré sa často zamieňajú – a práve v ich rozdiele je podstata príbehu:
- Adopcia – podiel firiem, ktoré za AI vôbec zaplatili – dosiahol v septembri 55,9 percenta a rastie už len pomaly. Krivka nasadenia sa medzi zákazníkmi Ramp blíži k nasýteniu.
- Objem tokenov – skutočné používanie modelov – rastie ďalej. Ľudia AI používajú čoraz viac.
- Výdavky v dolároch – tie v auguste a septembri medzimesačne vzrástli len o 1,5 percenta, kým ešte v júli rástli o 42 percent.
Ako vysvetľuje hlavný ekonóm Ramp Ara Kharazian, rozpor medzi rastúcim objemom a stagnujúcimi výdavkami má jednoduché vysvetlenie: ceny modelov prudko klesajú. Efektívna cena za milión tokenov podľa septembrového reportu Ramp klesla z marcaňového maxima 1,15 dolára na 0,68 dolára – pokles o 41 percent.
Cenová vojna, ktorú vidno v číslach
Za poklesom cien stoja priamo výrobcovia modelov. OpenAI znížilo ceny svojich modelov GPT-6 Sol a Luna na polovicu, Anthropic zlacnelo modely Fable 5.1 a Opus 5.5. Podľa odhadov TechCrunchu stáli tieto zľavy výrobcov približne 600 miliónov dolárov rastu tržieb.
Firmy zároveň menia správanie: niektoré interne nastavujú predvolené používanie lacnejších „štandardných“ modelov namiesto drahých špičkových modelov, pretože rozdiel vo výkone už podľa nich nezodpovedá rozdielu v cene. Podiel frontier modelov na objeme tokenov klesol z augustového vrcholu 53 percent na 45 percent.
„Tokens go brrr, costs go ahhh“ – takto na sociálnej sieti zhrnul vlastné dáta Notionu jeho spoluzakladateľ Akshay Kothari: objem tokenov rastie, náklady klesajú.
Koncentrácia ako riziko
Najzaujímavejšie – a pre investorov najnebezpečnejšie – číslo sa týka koncentrácie. Jediné percento najaktívnejších firiem generuje podľa Ramp približne 80 percent všetkých výdavkov na OpenAI a Anthropic. V septembri minulo toto percento na AI v priemere 9 568 dolárov na zamestnanca mesačne, kým medián firiem sa pohybuje v rádoch desiatok dolárov.
Ak by aj len niekoľko z týchto najväčších odberateľov – často startupov živých z rizikového kapitálu – začalo šetriť, celkové čísla by sa zmenili rýchlo. Na tento scenár upozorňuje aj Kharazian v rámci série analýz nazvanej „Cracks in the AI Thesis“.
Kde je ďalší rast?
Kharazian je skeptický, že osobní AI asistenti – ako OpenAI Dot, Grok Bot či Meta Muse – prinesú rovnakú ekonomickú hodnotu ako programátorskí agenti, ktorí dnes dominujú výdavkom. Ordinácia lekára alebo autosalón podľa neho nikdy nebude míňať na AI toľko na zamestnanca ako softvérová firma.
Súčasne však októbrové dáta ukazujú čiastočnú reakceleráciu – týždenné výdavky na tokeny v októbri vzrástli o 8,9 percenta. Nie je teda jasné, či ide o trvalú plošinu, alebo len o dočasný dôsledok zľáv.
Prečo na tom záleží
Pre firmy je to dobrá správa: AI lacnejšie rýchlejšie, než rastú ich potreby. Pre výrobcov modelov a ich investorov je to varovanie – hyperrast tržieb možno nebude štandard, ale výnimka poháňaná úzkou skupinou zákazníkov. A keďže Goldman Sachs odhaduje, že AI investície tvoria zhruba polovicu rastu ziskov indexu S&P 500, otázka udržateľnosti AI výdavkov sa týka aj tých, ktorí AI priamo nepoužívajú.
